آیا با گذشت چند ماه از افت قیمتها، پایان بازار خرسی نزدیک است؟ در این گزارش، بر اساس دادههای تاریخی به زمان دقیق پایان زمستان ارزهای دیجیتال میپردازیم. با تغییر روند بازار، بیت کوین از ابتدای سال ۲۰۲۶ تاکنون بیش از ۳۲ درصد افت کرده و اتریوم نیز در همین بازه زمانی با کاهش حدود ۴۶ درصدی مواجه شده است. در همین حال، شاخص ترس و طمع روی عدد ۱۳ میخکوب شده و آلت کوینهایی مانند کاردانو در پایینترین سطح شش سال گذشته خود در حال نوسان هستند. در چنین شرایطی، دغدغه ذهنی هر هولدر یا سرمایهگذار ارز دیجیتال تغییر کرده است؛ دیگر کسی نمیپرسد «آیا در بازار خرسی هستیم؟» (چون تقریباً همه این واقعیت تلخ را پذیرفتهاند)، بلکه پرسش اصلی این روزها این است که «این روند نزولی تا چه زمانی ادامه دارد؟» این یکی از مهمترین سوالاتی است که در دوران رکود مطرح میشود، زیرا پاسخ آن مشخص میکند که آیا تنها با چند ماه فشار و نوسان روبهرو هستید یا یک زمستان طولانیمدت در انتظار بازار است؛ موضوعی که میتواند بهطور کامل استراتژی و نحوه تصمیمگیری شما را تغییر دهد. در ادامه، بر اساس گزارشی از کریپتو نیوز (Crypto.News)، در ادامه با تکیه بر دادهها و الگوهای تاریخی بررسی میکنیم چرا امیدواری به پایان این دوره نزولی کاملاً منطقی و قابل استناد است. چرا دادههای تاریخی روزنه امیدی برای هولدرها هستند؟ برای درک بهتر موضوع، باید با اعداد و ارقام شروع کرد. بازار ارزهای دیجیتال با وجود تاریخچه نسبتاً کوتاه خود، به اندازه کافی چرخههای صعودی و نزولی را تجربه کرده که بتوان از دل آنها الگوهای نسبتاً قابل اتکا استخراج کرد. یکی از مهمترین این الگوها این است که بازارهای خرسی معمولاً از سقف تا کف، بین ۸ تا ۱۲ ماه طول میکشند. اگر با همین معیار به چرخه فعلی نگاه کنیم، با توجه به اینکه بازار در اواخر ۲۰۲۵ به اوج رسیده و در میانه ۲۰۲۶ با ضعف عمیق مواجه شده، میتوان گفت که اکنون از نقطه میانی بحران عبور کردهایم. همین موضوع پایه یک خوشبینی محتاطانه را شکل میدهد؛ خوشبینیای که میگوید تا اواخر ۲۰۲۶ میتوان انتظار بهبود شرایط را داشت. بازار خرسی سال ۲۰۱۸ که پس از اوج قیمتی اواخر ۲۰۱۷ شکل گرفت، باعث شد بیت کوین تا دسامبر ۲۰۱۸ وارد یک روند نزولی تقریباً یکساله شود و در نهایت با افت حدود ۸۴ درصدی به کف خود برسد. در چرخه سال ۲۰۲۲ نیز، پس از اوجگیری بازار در اواخر ۲۰۲۱، روند نزولی تقریباً مشابهی تکرار شد و کف بیت کوین پس از فروپاشی صرافی FTX در اواخر ۲۰۲۲ با کاهش حدود ۷۷ درصدی شکل گرفت. همخوانی این چرخهها از نظر مدت زمان و عمق ریزش، به دادههای تاریخی اعتبار بیشتری میدهد و قدرت آنها را در توضیح رفتار بازار تقویت میکند. با این حال، باید میان «بازار خرسی» و «کل چرخه بازار» تفاوت قائل شد. بازه ۸ تا ۱۲ ماهه تنها مربوط به مرحله سقوط شدید و پرنوسان بازار است. اما یک چرخه کامل، که شامل تشکیل کف قیمتی، دوره تثبیت و سپس بازیابی تدریجی پیش از شروع روند صعودی بعدی میشود، معمولاً زمان بسیار طولانیتری دارد و اغلب با چرخه چهار ساله هاوینگ بیت کوین (Halving) همراستا است. در حال حاضر نیز بیش از ۵۰ درصد از عرضه بیت کوین در وضعیت زیان تحققنیافته قرار دارد؛ الگویی که در دادههای تاریخی، معمولاً با نواحی کف بازارهای خرسی بزرگ همزمان بوده است. راز طول عمر بازارهای خرسی: چرا این کابوس زودتر تمام نمیشود؟ زمان هشت تا دوازده ماهه کاملاً تصادفی نیست. بازار به این زمان نیاز دارد تا یکسری از فرآیندهای پیچیده و زمانبر را کامل کند. فرآیند اول: تخلیه اهرمها در چرخههای صعودی، بهدلیل هجوم معاملهگران برای خرید با پول قرضی، حجم بالایی از اهرمها در بازار انباشته میشود. پیش از آنکه بازار بتواند به کف پایدار برسد، این اهرمها باید تخلیه شوند و از بین بروند. این فرآیند بهصورت ناگهانی و یک شبه اتفاق نمیافتد، بلکه در قالب موجهای متوالی ریزش قیمت رخ میدهد که هر بار موج جدیدی از لیکوئید شدن معاملات را بهدنبال دارد. آبشارهای چند میلیارد دلاری لیکوئیدیشن که در ژوئن ۲۰۲۶ مشاهده شد نیز تنها بخشی از همین روند تدریجی و زمانبر است. فرآیند دوم: تسلیم احساسات بازارها تا حد زیادی بر پایه روانشناسی حرکت میکنند. تغییر احساسات معاملهگران از اوج سرخوشی در یک بازار صعودی تا ناامیدی شدید در یک بازار نزولی، یک مسیر تدریجی و مرحلهبهمرحله است. سرمایهگذاران پس از رسیدن بازار به سقف قیمتی معمولاً ابتدا وارد فاز «انکار» میشوند، سپس به «امید» بازمیگردند، بعد از آن «ترس» بر تصمیمهایشان غالب میشود و در نهایت به مرحله «تسلیم» (Capitulation) میرسند؛ جایی که داراییها صرفاً از روی فشار روانی و بدون توجه به میزان ضرر فروخته میشوند. این فرآیند چند ماهه دقیقاً زمانی خاتمه مییابد که خوشبینی عمومی، آرامآرام به ناامیدی مطلق سقوط کند! فرآیند سوم: بازسازی بنیادین و شکلگیری تقاضا پس از رسیدن بازار به سقف قیمتی، تقاضای سفتهبازانه بهتدریج از بین میرود. برای شکلگیری دوباره تقاضای واقعی و پایدار از سطوح پایینتر، لازم است خریداران جدید وارد بازار شوند و در قیمتهای کف جذب شوند. در همین روند، پروژههای ضعیف و کمبنیه از بازار حذف میشوند و فضا برای بازسازی اعتماد و رشد تدریجی در طول دوره رکود فراهم میشود. در واقع، بازه زمانی هشت تا دوازده ماهه دقیقاً همان دورهای است که این فرآیندهای بنیادین در آن شکل میگیرند؛ دورهای که بازار نمیتواند بهصورت مصنوعی از آن عبور کند و نیازمند طی شدن طبیعی این مراحل است. چرخه فعلی در برابر گذشته؛ آیا اوضاع اینبار خطرناکتر است؟ بازار خرسی سال ۲۰۲۶ اگرچه در ظاهر مشابه الگوهای تاریخی است، اما در جزئیات تفاوتهایی دارد که میتواند مدت زمان آن را نسبت به الگوی معمول ۸ تا ۱۲ ماهه تغییر دهد. از نظر زمانبندی، چرخه در اواخر ۲۰۲۵ به اوج خود رسیده و از ابتدای ۲۰۲۶ وارد فا
ارزدیجیتال
ارزدیجیتالارزدیجیتال