بازار سرمایه در هفتههای اخیر یکی از کمسابقهترین دورههای رونق خود را پشت سر گذاشته است. شاخصهای بورسی پس از بازگشایی بازار در ۲۹ اردیبهشتماه، در شرایطی که اقتصاد همچنان با پیامدهای جنگ تحمیلی مواجه بود، رشد قابل توجهی را تجربه کردهاند روزنامه ایران در گزارشی نوشت: بازار سرمایه در هفتههای اخیر یکی از کمسابقهترین دورههای رونق خود را پشت سر گذاشته است. شاخصهای بورسی پس از بازگشایی بازار در ۲۹ اردیبهشتماه، در شرایطی که اقتصاد همچنان با پیامدهای جنگ تحمیلی مواجه بود، رشد قابل توجهی را تجربه کردهاند؛ بهگونهای که بازدهی بورس در این مدت از بسیاری از بازارهای رقیب پیشی گرفته و به بیش از ۳۰ درصد رسیده است. این رشد در حالی رخ داده که صندوقهای طلا که طی ماههای گذشته یکی از مهمترین پناهگاههای سرمایهگذاری برای مردم به شمار میرفتند، در همین بازه زمانی بازدهی قابل توجهی نداشتهاند و حتی در برخی مقاطع با عملکرد منفی مواجه شدهاند. همین تغییر در بازدهی بازارها باعث شده بخشی از سرمایهگذاران دوباره بازار سهام را به عنوان یکی از گزینههای جدی سرمایهگذاری بررسی کنند. از سوی دیگر، توقف نسبی رشد اونس جهانی طلا و نوسانهای کاهشی دلار، جذابیت کوتاهمدت بازار طلا و ارز را کاهش داده است. بازار خودرو و مسکن نیز به دلیل نیاز به سرمایه بالا، برای بخش بزرگی از جامعه بهراحتی قابل دسترس نیست. در چنین فضایی، بورس که طی سالهای گذشته از رشد بسیاری از بازارهای موازی جا مانده بود، دوباره مورد توجه قرار گرفته است. با این حال، رشد اخیر بورس به معنای حذف ریسکها نیست. بازار سهام همچنان تحت تأثیر متغیرهایی مانند میزان پایبندی طرفین به توافق، زمانبر بودن بازگشت اقتصاد به شرایط عادی، وضعیت نقدینگی، نرخ ارز و تداوم تنشها در منطقه قرار دارد. از همین رو، پرسش اصلی این است که آیا روند صعودی بورس میتواند ادامه پیدا کند و سرمایهگذاران در مواجهه با این رشد باید چه ملاحظاتی را در نظر بگیرند؟ بورس چرا سبز شد؟ فردین آقابزرگی کارشناس بازار سرمایه، در گفتوگو با «ایران» درباره دلایل سبزپوشی بورس در روزهای اخیر گفت: «بخشی از رشد بازار به خبرهای مربوط به توافق برمیگردد و بخش دیگر به سطح ارزندگی بازار مربوط است. از ابتدای سال ۱۴۰۴ شاخص بورس بازدهی بالا داشته و طبیعی است که هیجانات سیاسی و اقتصادی همواره بر بورس اثر بگذارد. همانطور که هفته گذشته شاهد صف خرید یکپارچه بودیم، اکنون نیز سبزپوشی بازار را میبینیم.» به گفته او، اگرچه نمیتوان گفت همه قیمتها در بهترین سطح ممکن قرار دارند، اما کلیت بازار از نظر ارزشگذاری در وضعیت مناسبی قرار گرفته است. آقابزرگی افزود: «بازار ما هنوز جای رشد دارد. ارزش دلاری بازار کاهش یافته و همین موضوع در کنار ظرفیتهای ناشی از افزایش سرمایهگذاری با توجه به اصول توافقات، بازار را برای ورود نقدینگی جذابتر کرده است.» این کارشناس بازار سرمایه معتقد است کاهش ارزش دلاری بورس در سالهای اخیر یکی از دلایل مهم توجه دوباره سرمایهگذاران به بازار سهام است. به باور او، بخشی از رشد اخیر در واقع جبران عقبماندگی بورس نسبت به سایر بازارهاست؛ بازارهایی که طی سالهای گذشته تحت تأثیر تورم، افزایش نرخ ارز و رشد قیمت داراییها، بازدهی قابل توجهی داشتهاند. صف خرید در نمادهای آسیبدیده یکی از نکات قابل توجه معاملات اخیر، شکلگیری تقاضا حتی برای برخی نمادهایی بود که در جریان جنگ تحمیلی یا بهواسطه پیامدهای آن با آسیبهایی مواجه شده بودند. آقابزرگی در اینباره گفت: «نمادهایی که آسیب دیدهاند، اگرچه از نظر فیزیکی دچار خسارت شدهاند، اما این آسیبها غیرقابل حل نیست. طبق اعلام مدیران شرکتها، در یک بازه زمانی امکان اصلاح و بازسازی وجود دارد.» او با اشاره به وضعیت برخی صنایع، بهویژه پتروشیمیها، توضیح داد: «حتی اگر صدمات جدی باشد، بخش مهمی از مشکلات به موضوعاتی مانند کمبود مواد اولیه با محوریت گاز بازمیگردد. خطوط تولید در صنعت پتروشیمی قابل بازسازی است و نگاه خوشبینانه به آینده سرمایهگذاری باعث شده مردم دوباره به سمت بورس بیایند.» به گفته این کارشناس، طرح موضوع سرمایهگذاریهای جدید در فضای پساتوافق نیز بر انتظارات فعالان بازار اثر گذاشته است. او گفت: «گفته میشود رقمی در حدود ۳۰۰ میلیارد دلار به عنوان سرمایهگذاری در توافقات مطرح شده که همین خبر میتواند برای صنایع بورسی مثبت تلقی شود. قیمتهای قبل از جنگ تا امروز، با توجه به تورم و رشد سایر بازارها، تغییر کرده و بورس از این گردونه عقب مانده بود. از این منظر، رشد فعلی بازار قابل توجیه است.» شاخص تا کجا میتواند رشد کند؟ آقابزرگی درباره امکان ادامه رشد بازار سرمایه گفت: «نوسان، ذات بازار است و نمیتوان برای آن بازه زمانی قطعی تعیین کرد. توافقی که قرار است دستور کار توافق نهایی باشد، حتماً فراز و نشیب خواهد داشت. سوءتفاهمها، تنشهای مقطعی، تأخیر در آزادسازی منابع یا اتفاقات مشابه میتواند برای بازار چالش ایجاد کند، اما با فرض ثبات شرایط فعلی، برآیند حرکت بازار مثبت است.» او پیشبینی کرد در صورت حفظ شرایط موجود، شاخص کل بورس میتواند تا شهریورماه به محدوده ۶ میلیون واحد نیز برسد. با این حال، این کارشناس تأکید کرد که سرمایهگذاری در بورس باید با نگاه بلندمدت، تحلیل بنیادی و توجه به میزان ریسکپذیری هر فرد انجام شود. آقابزرگی در توصیه به فعالان بازار گفت: «رفتار مالی هر شخص، ترکیب داراییها و میزان ریسکپذیری او متفاوت است. بنابراین نمیتوان نسخه واحدی برای همه پیچید. در کل، سرمایهگذاری باید از محل پساندازهای بلندمدت و بر پایه پرتفویی مبتنی بر تحلیل بنیادی و سپس تحلیل تکنیکال انجام شود.» او همچنین برخی صنایع را در شرایط فعلی کمریسکتر دانست و افزود: «نمادهایی که مواد اولیه خود را بیشتر از داخل کشور تأمین میکنند و محصولاتشان را در بازار داخلی میفروشند، میتوانند بیشتر مورد توج