بورسان با مهدیطحانی از زمان بازگشایی مجدد، شاخص کل بورس حدود ۳۹ درصد رشد کرده و در مقایسه با سایر بازارها عملکرد بهتری به ثبت رسانده است. این رشد را باید در بستر تحولات سیاسی اخیر تحلیل کرد؛ توافق اولیه و موقت میان ایران و آمریکا، ولو با ابهاماتی در تداوم، بخشی از انتظارات تورمی را تعدیل کرده و ریسکهای غیراقتصادی را در مسیر کاهشی قرار داده است. به باور محمد اسکندری – کارشناس بازار سرمایه، احتمال بازگشت به تنشهایی در مقیاس درگیریهای گذشته اندک است و با شیبی ملایم به سمت کاهش نااطمینانیها حرکت میکنیم. در چنین فضایی، انتظار گشایشهای اقتصادی تدریجی دور از ذهن نیست.بر این اساس، چشمانداز نرخ ارز نیز صعودی ارزیابی نمیشود. برآورد او برای سقف نرخ دلار در سال جاری حدود ۲۰۰ هزار تومان و میانگین سالانه نزدیک به ۱۸۰ هزار تومان است؛ به این معنا که رشد دلار کمتر از نرخ تورم خواهد بود. علت اصلی این واگرایی، فروکش کردن انتظارات تورمی و تعدیل ریسکهای سیستماتیک است.در حوزه سیاست پولی نیز تأکید بر پرهیز از تکرار تجربه افزایشهای بیرویه نرخ بهره در دوره برجام است؛ سیاستی که به تعمیق رکود انجامید. انتظار میرود نرخ بهره در مسیر نزولی یا دستکم باثبات قرار گیرد تا امکان تنفس برای بخش واقعی اقتصاد فراهم شود.بازار سهام از منظر ارزشگذاری در سطوح جذابی قرار دارد و با تقویت چشماندازهای سیاسی میتواند نسبتهای قیمت به درآمد (P/E) بالاتری را توجیه کند. هرچند نوسانات کوتاهمدت اجتنابناپذیر است، اما در افق میانمدت، تصویر بازار سرمایه مثبت ارزیابی میشود. همچنین برآورد میشود بخشی از خسارتهای ارزی کشور بزرگنمایی شده و با اصلاح ترکیب صادرات، تأمین نیازهای ارزی دستیافتنی باشد.در سبد پیشنهادی سهماهه، تخصیص ۴۰ درصد به درآمد ثابت، ۴۰ درصد به سهام و ۲۰ درصد به طلا میتواند ترکیبی متوازن از بازده و مدیریت ریسک فراهم کند. اقتصاد ایران ظرفیتهای بالایی دارد و هر توافق سیاسی که به گشایش اقتصادی بینجامد، میتواند محرکی جدی برای تولید و بازار سرمایه باشد.
فردای اقتصاد
فردای اقتصادفردای اقتصاد